背景：继2014年10月机构投资者和沪港通个人投资者率先解禁之后，中国证券登记结算有限公司4月12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。这条新规意味着，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。换句话说，现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。统计数据显示，新政首日新开股东账户数将近5万。

热点：“一人一户”的全面解禁，将会对A股市场带来怎样的影响呢？

观点：

全面放开“一人一户”限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，将为投资者提供很大方便。但投资者还要根据自身确实存在的实际需要决定是否开立多户，不要盲目开立多户。否则，不仅会增加开户成本，也会造成技术系统资源浪费。

——中国证券登记结算公司董事长周明

开户数量的多寡、账户交易的频繁度，决定着券商的生存和发展，放开“一人一户”限制利于倒逼券商提高服务和管理水平。“一人一户”的解禁，将直接冲击券商的业务模式，券商或将为此展开“客户争夺战”。投资者选择哪家券商开户，最终取决于佣金的比较，投资者则会比较新老账户，以佣金较低的优先。因此，最直接的影响就是“佣金大战”。

——武汉科技大学金融证券研究所董登新

恰逢牛市，“一人多户”这一政策来得恰好，但也不必过度解读。即使没有“一人多户”，A股牛市行情也会加速新股民入场。反向言之，若牛市走到尽头，尽管股民们可以“一人多户”，新开账户也会大幅下降。从开户习惯和操作便捷性言，一般投资者也不会选择太多券商开立账户，正如银行开户，一个人可能有几张卡但不会拥有几十张一样的卡。因此说，“一人多户”只是技术层面的放开，离市场创新还有距离。

——香港天大研究院特约研究员张敬伟

全面放开一人一户限制将加速经纪业务佣金下滑。通道式盈利模式在降佣通道下越来越困难。行业将出现两极分化，区域性券商将承受较大压力。此项调整将利好全业务价值链和多功能服务的大型综合券商，以及低佣金、互联网平台完善的公司。与此同时，行业盈利模式也将加速向两融、股权质押、收益权互换等资本中介业务，以及新三板做市、并购基金、个股期权等资本运作转型。

——华泰证券非银行业分析师沈娟

放开一人一户整体上不影响券商的高成长性，因为单纯的经纪佣金收入已不再构成券商未来盈利核心，各券商的纯佣金利润占比已下降至20%以下。未来券商的盈利增长点更多在于信用、新三板、资产证券化等新型业务，市场对佣金的敏感度有所下降。

——长江证券非银行业分析师刘俊