背景：近期公布的各项经济指标不理想，中国前两月消费、投资、出口的增长全面不及预期，特别是PPI已经连续24个月负增长，经济增速出现了较快的下滑，市场预计今年一季度GDP增长下行压力加大。2月新增外汇占款创下去年9月以来新低。特别是人民币贬值预期加大。导致热钱流入动力减弱，外汇占款增长放缓。对此，有人预期货币政策可能转向适度宽松，首选项应该是降低存款准备金率。此前，央行自2010年1月至2011年末连续12次上调存款准备金率，同时还实施了其他紧缩措施。2011年末至2012年5月，央行3次下调该比率。自2012年5月以来，银行的存准率为20%，接近21.5%的历史高位。呼吁降准者的原因普遍是，经济指标低迷，宏观经济下行压力增大，应该降准向市场释放流动性。

热点：到了降准的时候？

降准概率增大

    通过政策与改革的双驱动以应对经济下滑的格局已经形成。除此之外，未来在财政政策与货币政策上也需要加大力度。当前降准呼声加大，并且降准确实是选择之一。大型金融机构准备金率高达20%，已经较长时间处于高位。去年五大行共减记了590亿元贷款，创过去十年最高，而且银行坏账率提升、利润有所回落等，亦显示伴随着经济增速放缓，金融压力已经不断加大。一旦GDP增速如预期跌破7.5%，政策调整的时间窗口就会开启，但考虑到央行在货币政策调整上会较为谨慎，在降准之前可能还会对外汇占款、二季度经济状况观察一段时间。一般来说，5月是CPI阶段性高点，央行可能也会避开这一时点，保守判断，降准时点会延后至二季度末。——瑞穗证券首席经济学家沈建光

    当前经济背景下，央行没有宽货币意图，二季度流动性仍紧平衡，不会和一季度一样松。不过，积极财政政策要发挥最大效力最终还要货币政策的配合。更重要的是，降准也是降低社会融资成本和满足企业多元化融资需求的必要之举。未来是否降准取决于外汇占款的变动。因为央行调整法定存款准备金率的唯一考量就是外汇占款的变动。从今年外汇占款增长趋势看，启动降准是可行的。3月15日央行再次扩大人民币兑美元汇率浮动幅度后，人民币开始围绕均衡水平双向波动，进而增加跨境套利资金成本，影响热钱流入，我国资本项目或现阶段性逆差，外汇占款总体会出现下降走势，可以适当降准。——中国银行国际金融所宏观经济研究主管温彬

降准并无必要

    我们认为，中国经济目前所面临的主要财政拖累是紧缩性的财政政策。关于这一点，一个强大的证据是，政府和准政府机构在银行中的存款总量出现了异乎寻常的较高增长(2014年2月份的同比增长速度分别为28.3%和23.6%)、零售销售增长速度的大幅放缓、以及固定资产投资(FAI)增长速度的放缓。我们认为，中国政府应该会继续实施其反腐行动，但是，跟全球其他所有国家的政府一样，政府也有责任保证短期内的经济稳定增长和充分就业。在我们看来，中国政府可能会在某种程度上扭转紧缩性的财政政策，具体措施则是，额外拨出更多资金来投入社会福利项目，例如社会福利房、医疗保健、城市基础设施建设以及西部地区的基础设施建设项目等。我们预计，央行将把流动性状况维持在相对充足的水平，并设法稳定银行间拆借利率，从而为经济增长提供支持以及压低企业融资成本。但就存款准备金率而言，我们认为目前下调的可能性仍旧很小。——美国银行

    要不要降准，首先得看银行体系流动性紧不紧，其次看有没有用，有多大用。从流动性上看，目前市场总体流动性相对宽松，没有降准的必要。从作用看，其目的在于释放流动性促进经济增长。而根据经济学上GDP潜在产能和实际产能的关系分析，如果经济增长达到或者超过其潜在产能，那么，实施宽松货币或者降准向市场释放流动性的话，只能导致物价上涨或者产能过剩。中国经济虽然下行压力较大，但市场并不缺流动性。说明实体经济对流动性没有吸引力，也说明中国经济长期处在透支发展之中，更说明现阶段经济走势与货币宽松正相关大大减弱。在这种情况下，贸然降低存款准备金率只能导致物价房价暴涨，而不能起到促进经济复苏的作用。在公开市场操作、利率手段、存款准备金率三大货币市场工具中，存款准备金率是货币政策“猛药”，一松一紧对经济杀伤力最大。——财经评论家余丰慧