1789年美国联邦政府成立，新生的美国进入了欣欣向荣的历史时期，汉密尔顿大规模发行债券直接导致了纽约资本市场的活跃，而美国历史上第一只大盘蓝筹股的上市则启动了这个国家第一轮股市投机狂热。

    资本市场的繁荣催生了第一批专业的证券经纪人，他们需要一个专用的交易场所，为了防止在门口偷听价格“搭便车”的场外交易发生，也为了防止经纪人们无休止地杀低交易佣金，他们签订了著名的《梧桐树协议》——这一向被认为是纽约交易所的源头，而本质上一个卡特尔——价格同盟。

    1791年开始的北美第一次投机狂热中，出现了资本市场另一类典型参与者、资本市场阴暗面的代表人物之一——内幕交易者。当时联邦政府财政部部长助理——威廉·杜尔是这场投机狂热中的弄潮儿，也是此后300多年股市操纵者们的鼻祖。他公然利用公权力获取内幕信息进行交易，最后只得在监狱度过余生。

    杜尔1747年出生在英国，美国独立战争爆发时，他站在了反抗英国的一边，并入选大陆会议。卸任后，他靠给大陆军供应物资发了横财，并娶了凯瑟琳·亚历山大，也就是美国人所熟知的凯蒂小姐，她是非常富有的美国将军威廉·亚历山大的女儿。1789年，汉密尔顿（他的妻子是杜尔妻子的表亲）任命杜尔为财政部部长助理。

    独立战争后杜尔和妻子住在纽约的豪宅里过着王室般的生活，由穿着制服的仆人服侍他们，每一顿饭要饮用多达15种以上的酒。他之所以能够维持这样一种奢华的生活方式，主要得益于18世纪80年代的一系列涉及土地和独立战争债券的金融事件。

    在投机狂热高潮中杜尔四处借钱购买股票也为股价的上涨火上浇油。他开始买进银行股，为未来交割做准备，相信股价的上涨会使他有能力还钱。

    汉密尔顿十分震惊，他在1792年3月2日写道：“这种时候，应该有一个区分好人和恶棍的界限，来区分受人尊敬的股票投资者和纯粹的毫无原则的赌徒。”从这个时候起，华尔街和美国政府的精英们就一直竭尽全力地试图寻找到一条分界线， 3个多世纪以来，他们的努力得到的“充其量不过是喜忧参半的结果”。

    杜尔的疯狂投机和迅速溃败引发了美国史上第一次金融恐慌，汉密尔顿下令财政部购进大量联邦证券对市场进行流动性支持，他的果断行动成功地阻止了金融恐慌的蔓延，使得这次金融危机没有对美国经济造成长期负面影响。而汉密尔顿创办的纽约银行至今也仍然屹立在华尔街上，其“华尔街1号“的地址格外引人注目。汉密尔顿被葬在华尔街的三一教堂旁，与他钟爱的纽约银行隔街相望，见证着随后华尔街200年的风云变幻。

李静节选整理